总决赛G2复盘笔记：全员皆兵强势反弹 雷霆季后赛G2保持不败

8日上午(shàngwǔ)，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特（09992.HK）创始人王宁目前身家为203亿美元，牧原(mùyuán)股份（002714.SZ）创始人秦英林(qínyīnglín)身家为163亿美元。王宁已取代秦英林，成为河南新首富(shǒufù)。

截图自福布斯实时富豪榜(fùháobǎng)

近期，泡泡玛特旗下Labubu爆火，一娃难求(nánqiú)，一些联名(liánmíng)或限量款的Labubu更是卖出了几千上万元的天价。

Labubu的爆火，直接带飞了(le)泡泡(pàopào)玛特股价(gǔjià)。截至6月6日收盘，泡泡玛特市值为3288亿港元(yìgǎngyuán)（约合人民币3012亿元）。泡泡玛特2024年年报显示，王宁持有泡泡玛特股权占比为48.73%。也就是说，目前王宁的持股市值约为1467亿元。

王宁取代牧原的秦英林夫妇(fūfù)

此前，河南(hénán)首富为牧原股份的秦英林、钱瑛夫妇。据胡润百富(húrùnbǎifù)今年3月发布的《2025胡润全球(quánqiú)富豪榜》，秦英林、钱瑛夫妇以1300亿元财富蝉联河南首富。

近期，Labubu火遍全球，泡泡玛特股价也持续上涨(shàngzhǎng)。

截至6月6日收盘，泡泡(pàopào)玛特股价报244.8港元(gǎngyuán)/股，总市值3287.52亿港元。今年以来(jīnniányǐlái)，泡泡玛特股价已(yǐ)上涨174%。若将时间线拉长，从2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过了11倍。

据(jù)泡泡玛特2024年年报，创始人王宁持有公司股权占比为48.73%。以此计算，目前王宁的(de)持股市值约为1467亿元。

2024年(nián)泡泡(pàopào)玛特实现营收(yíngshōu)130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。在IP产品表现方面，2024年，泡泡玛特旗下4大(dà)IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和(hé)CRYBABY）营收破10亿元。

Labubu所在(suǒzài)的IP THE MONSTES营收达30.4亿元(yìyuán)，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP。

情感消费(xiāofèi)让全球年轻人”疯狂充值”

在线上，核心IP“拉布(bù)布”成为社交媒体现象级“顶流”；在线下(xià)，3.0产品发售引发全球门店排队抢购……新华财经记者近日在多(duō)地采访时看到，踩着文化(wénhuà)出海的风口，泡泡玛特试图以潮玩文化符号和社交货币的姿态“抢占”消费者的心智。

在(zài)新加坡，消费者对泡泡玛特情有独钟。本地地图上显示，当地已经有9家泡泡玛特门店，与乐高持平，在热门商圈也经常可以看到一些年轻人背包上挂(guà)着“拉布布”挂件。30岁的本地白领(báilǐng)Ariel Faye告诉记者，她和丈夫在过去(guòqù)四个月(yuè)内共购入了160多个潮玩，摆满了四个展示柜。“情感价值驱动(qūdòng)了我购买和展示泡泡玛特的热情。”她说，设计很可爱，让人感到治愈舒缓。

消费者在位于英国伦敦牛津街的泡泡玛特店内选购。 新华(xīnhuá)财经记者张亚东(yàdōng)摄

自2023年(nián)在东南亚爆火后，泡泡玛特(mǎtè)海外扩展重点从亚洲转向美国与(yǔ)欧洲。以英国为例，泡泡玛特在伦敦已经陆续开业5家专卖店，并(bìng)在当地玩具品牌(pǐnpái)店Hamleys、百货公司Harrods设有专区销售。记者近日(jìnrì)在唐人街店和牛津店看到，顾客需排队等候才能进店(jìndiàn)挑选，拥挤时段等候时间在20分钟以上，甚至，“拉布布” 3.0产品由于此前销售太过火爆引发顾客“斗殴”争抢，被暂时在全英国下架。

泡泡玛特(mǎtè)伦敦唐人街店内的(de)“拉布布”下架提示牌。 新华财经记者张亚东摄

“门店平均每天的客流量在两三千人，九成是英国人和其他欧洲人，CRYBABY等热门(rèmén)产品尤其(yóuqí)受欢迎。”泡泡玛特伦敦唐人街店店长(diànzhǎng)告诉记者，虽然具体细节还未敲定，但总部已经计划在伦敦增开(zēngkāi)数家专卖店

在明星网红效应和社交媒体巨量曝光的(de)加持下，泡泡玛特开始具备(jùbèi)“出圈”之势(zhīshì)。6月6日，海外“618”前夕(qiánxī)，“拉布(bù)布”成为速卖通搜索词第一名，泡泡玛特官方店稳居潮玩类目首位。摩根大通报告预测，“拉布布”所在的THE MONSTERS系列销售额预计2027年暴增至140亿元。

新加坡一家泡泡玛特门店(méndiàn)内的“拉布布”玩具(wánjù)和IP故事介绍。 新华财经记者刘春涛摄

“泡泡玛特走到现在，是做对了一些事的(de)。”一位行业人士(rénshì)在接受记者采访时分析，这次全球范围内的出圈，背后如“拉布(lābù)布”这种搪胶+毛绒的品类创新、以及国内(guónèi)擅长的复杂盲盒玩法，都功不可没，“东南亚(dōngnányà)和欧美市场的潮玩是‘落后了半个版本’的，这也是为什么业内普遍会觉得国内的产品创新和情感消费逻辑也会继续支撑海外(hǎiwài)业务增长。”她说。

事实上，盲盒玩法一定程度上可以说是(shì)中国玩具从“性价比出海”升级为“新品类(pǐnlèi)输出”的一个典型案例。“抽盒”时不确定刺激(cìjī)带来的成瘾倾向是“四海皆准”的规律，而泡泡玛特有意识地调控产量，加上隐藏款激发的好奇心与收集欲，又让开盒分享内容在TikTok、Instagram等平台上形成大量(dàliàng)二次(èrcì)传播。

记者在(zài)泡泡玛特伦敦牛津店(diàn)采访中，一位带着两个儿童的本地女性在“摇盒”挑选（即通过重量、声音等猜测盒内玩具款式），她表示，对盲盒销售方式感到非常新奇和惊喜，孩子们也非常喜欢，“后面肯定会继续购买。”另一位在排队的顾客表示，“拉布布”、CRYBABY是网络上和朋友聚会时的话题之一，如果(rúguǒ)不关注，感觉就“落(luò)在时尚外面(wàimiàn)了(le)”。

在稀缺性管理上，泡泡(pàopào)玛特对海外市场玩家也是(shì)“拿捏”。盲盒行业里，稀缺性贬值会破坏原有的(de)价值体系，导致(dǎozhì)二手溢价暴跌甚至(shènzhì)价值清零(qīnglíng)，是IP运营中的大坑。据称，“拉布布”在泰国卖到断货，公司每天都能收到许多国内外的代理申请。而面对这巨大的诱惑，王宁选择稳住，“我宁愿不赚这些钱。我希望泡泡玛特的IP是可持续的。”